臺灣信托業(yè)現(xiàn)狀及啟示
來源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2004-07-02
近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，臺灣社會(huì)大眾的財(cái)富與消費(fèi)能力急速增加。臺灣于1995年12月29日通過“信托法”，“信托業(yè)法”2000年6月30日獲通過。信托業(yè)法的通過，確立了島內(nèi)信托法制、健全了信托業(yè)者的經(jīng)營與發(fā)展，對于目前積極推動(dòng)的投資信托業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，都市更新土地信托業(yè)法及金融資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，均取得法源依據(jù)，使得島內(nèi)信托業(yè)務(wù)可望有效拓展。
目前臺灣信托市場可以辦理信托業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，包括信托投資公司及銀行信托部，銀行信托部屬于銀行的兼辦事業(yè)，或僅辦理證券代理業(yè)務(wù)，或兼辦一般服務(wù)性質(zhì)的信托。同時(shí)，根據(jù)信托業(yè)法的規(guī)定，信托投資公司應(yīng)于5年內(nèi)將其兼營的證券自營商業(yè)務(wù)、生產(chǎn)事業(yè)直接投資、住宅建筑及企業(yè)建筑投資業(yè)務(wù)分割、出售或縮減完畢后，依銀行法改制為商業(yè)、工業(yè)或其他專業(yè)銀行，或依信托業(yè)申請信托營業(yè)執(zhí)照。
目前，臺灣共有辦理信托業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)55家，均為混業(yè)經(jīng)營之商業(yè)銀行。 2003年信托業(yè)務(wù)總量1.62兆，97%為資金信托，次位是金融資產(chǎn)證券化（債權(quán)信托）167億，不動(dòng)產(chǎn)證券化今年開始試水。臺灣信托市場業(yè)務(wù)范圍涵蓋如下：
1、信托業(yè)法規(guī)定信托業(yè)允許經(jīng)營的信托業(yè)務(wù)種類。主要包含：金錢的信托、金錢債權(quán)及其擔(dān)保物權(quán)的信托、有價(jià)證券的信托、動(dòng)產(chǎn)的信托、不動(dòng)產(chǎn)的信托、租賃權(quán)的信托、地上權(quán)的信托、專利權(quán)的信托、著作權(quán)的信托、其他財(cái)產(chǎn)權(quán)的信托。
2、指定用途信托資金業(yè)務(wù)。在委托人交付信托資金予受托人時(shí)，對其管理范圍加以指定。
3、證券投資信托業(yè)務(wù)。是基于風(fēng)險(xiǎn)分散原則，由具專門知識、經(jīng)驗(yàn)之人，將不特定多數(shù)投資人資金運(yùn)用于證券投資，以獲取資本利得或股利收入。
4、員工持股信托業(yè)務(wù)。由同一企業(yè)員工組成員工持股會(huì)，以取得及管理自己公司股票為目的，以集合運(yùn)用、分別管理方式，并以定期投資取得管理委托人所服務(wù)公司股票為目的，以分批投資，風(fēng)險(xiǎn)分散來追求穩(wěn)定的投資報(bào)酬。5、保管銀行業(yè)務(wù)。任何經(jīng)核準(zhǔn)開辦有價(jià)證券保管業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，均可稱為保管銀行，目前臺灣多由商業(yè)銀行的信托部辦理此項(xiàng)業(yè)務(wù)。服務(wù)項(xiàng)目除資產(chǎn)保管外，還包括買賣交割、過戶登記、收益領(lǐng)取、資料申報(bào)、公司重大資訊提供及其他相關(guān)服務(wù)。
臺灣目前除了積極推廣與輔導(dǎo)信托制度外，也希望兼營信托業(yè)務(wù)的銀行能配合經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展以及社會(huì)大眾需要，積極研發(fā)開辦各項(xiàng)信托業(yè)務(wù)。從臺灣信托業(yè)者申請業(yè)務(wù)的情形，并參考海外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，未來具有發(fā)展?jié)摿Φ男磐袠I(yè)務(wù)空間仍相當(dāng)大。臺灣信托業(yè)有下列5大發(fā)展方向：員工福利或退休制度結(jié)合的信托業(yè)務(wù)；與金錢債權(quán)結(jié)合的信托業(yè)務(wù)；與不動(dòng)產(chǎn)結(jié)合的信托業(yè)務(wù)；與其他金融商品結(jié)合多樣化的信托業(yè)務(wù)；與生活保障或社會(huì)公益結(jié)合的信托業(yè)務(wù)。
臺灣信托市場已進(jìn)入全面發(fā)展的階段，信托業(yè)者無不竭心盡力，將信托產(chǎn)品推陳出新，使消費(fèi)者有眾多的金融信托產(chǎn)品可供選擇。相信未來信托市場的經(jīng)營環(huán)境，將更有利于新信托商品的開發(fā)與信托業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，使臺灣金融市場邁入信托新時(shí)代。
一、臺灣信托的法律體系
臺灣與信托業(yè)務(wù)和信托業(yè)相關(guān)的法律、法規(guī)包括以下具體法規(guī)：
信托法
信托業(yè)法
信托業(yè)設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)
信托投資公司管理規(guī)則
信托資金集合管理運(yùn)用管理辦法
共同信托基金管理辦法
不動(dòng)產(chǎn)證券化條例
金融資產(chǎn)證券化條例
上述法規(guī)中，《信托法》、《信托業(yè)法》是其基礎(chǔ)法律，其他相關(guān)法規(guī)、條例均是對《信托法》、《信托業(yè)法》的細(xì)化和延伸。
臺灣的信托法規(guī)之立法精神和具體規(guī)定條款，與大陸的相應(yīng)法規(guī)非常相近，比較之下其主要差異表現(xiàn)在如下方面：
1、信托并非信托專營機(jī)構(gòu)之專屬業(yè)務(wù)。除以信托業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)的專業(yè)信托投資公司外，商業(yè)銀行經(jīng)審批后亦可以開辦信托業(yè)務(wù)。從臺灣目前情況來看，其信托業(yè)務(wù)主要都是由混業(yè)之商業(yè)銀行來開辦。
2、委托人不制定用途之資金信托的資金運(yùn)用范圍較大陸有著嚴(yán)格之規(guī)定。臺灣的資金信托業(yè)務(wù)中的信托資金的運(yùn)用限制較明確，嚴(yán)格限定在流動(dòng)性較高的投資品種上，如現(xiàn)金、債券、銀行票據(jù)等。
3、集合資金信托（集合資金管理賬戶）與大陸的集合資金信托計(jì)劃相關(guān)規(guī)定差異較大，主要表現(xiàn)在：一沒有200份合同之規(guī)定、二必須先有信托賬戶，再有集合運(yùn)用之計(jì)劃，強(qiáng)調(diào)必須是集合運(yùn)用特點(diǎn)對象之特點(diǎn)資金，三信托資金運(yùn)用，有以下之禁止行為：除已獲準(zhǔn)上市、上柜而正辦理承銷中之股票外，不得投資未上市、未上柜公司股票及柜臺買賣第二類股票；不得辦理放款或提供擔(dān)保；不得從事證券信用交易。
4、合資金信托除集合資金管理賬戶外，還有可以向不特定多數(shù)人募集資金的共同信托資金。
5、臺灣的信托業(yè)務(wù)稅收、信托登記等方面較大陸而言，有明確的相關(guān)規(guī)定，相應(yīng)的法規(guī)較齊備。
二、臺灣的主要信托業(yè)務(wù)類型
1、集合信托資金賬戶：是指受托人就多數(shù)委托人于信托合同中約定，同意其信托資金與其他委托人之信托資金集合管理運(yùn)用者，就相同營運(yùn)范圍或方法之信托資金集合管理運(yùn)用。
集合管理賬戶的特點(diǎn)：賬戶設(shè)置之目的是為委托人之信托財(cái)產(chǎn)提供有效率信托服務(wù)。對象為特定多數(shù)人、為信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用之行為、非屬募集資金之行為、集合賬戶信托受益權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、不得另外收取信託報(bào)酬、不出具受益證券，為記賬方式。
集合管理賬戶業(yè)務(wù)的推介：
信托業(yè)得向其客戶及潛在客戶，可以廣告、公開說明會(huì)等其它公開活動(dòng)方式，推廣特定集合管理運(yùn)用賬戶業(yè)務(wù) 。
信托業(yè)僅能公開于媒體單純登載提供集合管理運(yùn)用服務(wù)，但不能涉及任何特定集合管理運(yùn)用賬戶商品的廣告。
不得有對不特定人公開招募特定信托資金集合管理運(yùn)用賬戶之行為之外，在集合賬戶名稱上也有限制，不得有使人誤認(rèn)集合管理運(yùn)用賬戶為類似證券投資信托基金或共同信托基金的行為
不得對于特定集合管理運(yùn)用賬戶的未來狀況或表現(xiàn)，做任何預(yù)測或影射，但對于集合管理運(yùn)用賬戶所投資的市場經(jīng)濟(jì)、股票市場、債券市場及經(jīng)濟(jì)趨勢預(yù)測，或?yàn)榱肆私饧瞎芾磉\(yùn)用賬戶相對報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)所采用的統(tǒng)計(jì)理論，則不在此限。
不可以讓人誤認(rèn)為該項(xiàng)投資可保證本金安全或保證獲利。
集合投資管理賬戶投資限制：
不得投資未上市(上柜)公司股票及第二類股票
不得辦理放款或提供擔(dān)保
不得從事證券信用交易
存款行或金融債券發(fā)行銀行信用評等須達(dá)一定等級以上
2、共同信托基金：由信托業(yè)擬具發(fā)行計(jì)劃，就一定之投資標(biāo)的，以發(fā)行受益證券或記賬之方式，向不特定人多數(shù)人募集，并為該不特定人數(shù)人之利益而運(yùn)用之信托資金。受益證券應(yīng)為記名式，可以由受益人背書轉(zhuǎn)讓。
共同信托基金與信托資金集合管理賬戶之區(qū)別：
1)、共同信托基金的委托人為不特點(diǎn)多數(shù)人，信托資金集合管理賬戶的委托人為特點(diǎn)的多數(shù)人；
2)、共同信托基金是一種公開募集行為，信托資金集合管理賬戶不得公開募集；
3)、共同信托基金的投資標(biāo)的多元化，基本沒有限制；信托資金集合管理賬戶的投資標(biāo)的限制較嚴(yán)格，僅限于投資流動(dòng)性較高的投資品種；
4)、共同信托基金有最高、最低的募集限額，信托資金集合管理賬戶沒有最高、最低額度限制。
3、不動(dòng)產(chǎn)信托。
臺灣的不動(dòng)產(chǎn)信托目前主要以BT形式為主，其基本運(yùn)作框架如下：
(a) 委託人與受託人(信托機(jī)構(gòu))簽訂不動(dòng)產(chǎn)信托合同，將不動(dòng)產(chǎn)與資金轉(zhuǎn)移給信托機(jī)構(gòu)；
(b) 信托機(jī)構(gòu)與建筑公司簽訂工程承包合同，辦理不動(dòng)產(chǎn)營建管理等事宜。
(c) 信托機(jī)構(gòu)按期將工程款項(xiàng)撥付給建筑公司、付息給貸款銀行及付款給其他相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人；
(d) 不動(dòng)產(chǎn)興建完工后，依信托合同約定將信托財(cái)產(chǎn)予以處分，合同終止時(shí)，將信托財(cái)產(chǎn)交還于受益人。
4、金融資產(chǎn)證券化。
臺灣的金融資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)主要是銀行將一些貸款資產(chǎn)打包委托給信托機(jī)構(gòu)，由信托機(jī)構(gòu)向社會(huì)發(fā)行受益憑證。其產(chǎn)品設(shè)計(jì)中一般不采用銀行回購來作為保證措施，而是通過擔(dān)保公司擔(dān)?；蛭秀y行持有劣后受益憑證來增強(qiáng)信用。該類項(xiàng)目一般金額較大，期限較長（3-5年），以機(jī)構(gòu)投資者為主要客戶，另外，相關(guān)法規(guī)規(guī)定投資金融資產(chǎn)受益憑證的投資收益是予以免稅的。
5、保險(xiǎn)金信托。
這是臺灣地區(qū)針對個(gè)人客戶的一種主要的信托產(chǎn)品。其基本運(yùn)作框架如下：
委托人將資金定期定額支付給受托人，由受托人按其意愿購買保險(xiǎn)－信托機(jī)構(gòu)可以發(fā)揮團(tuán)購之議價(jià)能力；
約定保險(xiǎn)金管理方案，保險(xiǎn)理賠金給付時(shí)進(jìn)入信托賬戶；
簽約時(shí)一次支付策劃費(fèi)，保險(xiǎn)金進(jìn)入信托賬戶后每年收取0.2－0.5%信托報(bào)酬。
6、職工儲(chǔ)蓄信托。
是指由企業(yè)或機(jī)關(guān)團(tuán)體之員工組成一個(gè)“員工儲(chǔ)蓄系統(tǒng)委員會(huì)”，由該委員會(huì)與信托機(jī)構(gòu)簽訂合同，約定定期自員工工資、獎(jiǎng)金、紅利中，提取一定比率之金額或含企業(yè)、機(jī)關(guān)團(tuán)體所配合提供之獎(jiǎng)勵(lì)部分組成“員工儲(chǔ)蓄信托基金”，委由受託人，依據(jù)雙方約定進(jìn)行投資。
三、臺灣信托業(yè)務(wù)的特點(diǎn)
1、注重個(gè)人業(yè)務(wù)，個(gè)人信托理財(cái)?shù)钠贩N較多。
臺灣的信托機(jī)構(gòu)主要為混業(yè)經(jīng)營之商業(yè)銀行，由于其大量的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、工作人員和客戶群，為其廣泛開展個(gè)人信托業(yè)務(wù)提供了條件。另外，由于相關(guān)法律法規(guī)沒有對信托資金集合管理賬戶的人數(shù)進(jìn)行限制，也減少個(gè)人信托業(yè)務(wù)開展的制約因素。臺灣的個(gè)人信托業(yè)務(wù)，強(qiáng)調(diào)全方位、全過程的理財(cái)服務(wù)，即對不同的個(gè)人或家庭，在不同的年齡提供不同的理財(cái)產(chǎn)品，以期滿足個(gè)人的創(chuàng)業(yè)、資產(chǎn)增值、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、資產(chǎn)保全、養(yǎng)老、子女教育等多重目的。
2、資金信托業(yè)務(wù)中，信托資金的使用以投資各類證券或證券投資基金為主。
這與臺灣地區(qū)的證券市場的發(fā)展程度和證券類投資工具的多樣化有關(guān)系，同時(shí)也是因?yàn)榕_灣的相關(guān)信托法規(guī)對信托資金使用方向的諸多限制有關(guān)。
3、信托與保險(xiǎn)公司的合作密切。
臺灣的信托機(jī)構(gòu)主要為混業(yè)經(jīng)營的商業(yè)銀行，其原本就是保險(xiǎn)公司一些保險(xiǎn)產(chǎn)品的代銷機(jī)構(gòu)，開展保險(xiǎn)金信托一方面可以滿足個(gè)人投資的相關(guān)投資需求，另一方面也促進(jìn)了保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售。
4、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)雖然2004年才開始起步，但推進(jìn)較快，且項(xiàng)目金額較大。
四、臺灣信托業(yè)帶給我們的啟示
1、什么是信托的真正內(nèi)涵：
目前大陸的信托機(jī)構(gòu)在宣傳信托理財(cái)?shù)墓δ軙r(shí)，一般都將信托理財(cái)理解為投資理財(cái)?shù)囊环N具體方式，強(qiáng)調(diào)理財(cái)?shù)脑鲋岛桶踩６_灣的信托業(yè)對信托理財(cái)?shù)母拍畹睦斫庖任覀儗挿旱亩?，其?qiáng)調(diào)的是信托是一種財(cái)產(chǎn)管理工具，可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值、稅收安排、財(cái)產(chǎn)保全、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移等多重目的，投資理財(cái)僅僅是信托功能的一個(gè)部分而不是全部。正是有了這樣的理念，才出現(xiàn)了臺灣的信托產(chǎn)品類型極其豐富的局面，才將信托理財(cái)業(yè)務(wù)與券商、基金公司、保險(xiǎn)公司、銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)相區(qū)別，才使信托業(yè)找到了自己的發(fā)展方向。而我們目前所開展的信托業(yè)務(wù)，并未能體現(xiàn)信托真正的制度優(yōu)勢，更多的是對銀行、券商等機(jī)構(gòu)的相關(guān)業(yè)務(wù)的模仿。對機(jī)構(gòu)客戶而言，信托僅僅是一個(gè)融資工具；對個(gè)人客戶而言，信托僅僅是一種類似基金、債權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)化的投資工具；這無疑制約了信托業(yè)的發(fā)展，使信托業(yè)務(wù)的特色越來越淡化。而改變這一現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)我們所追尋的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，就必須要向臺灣的信托業(yè)那樣，對信托的理解要更加全面和深入，只有形成了正確的意識，才會(huì)產(chǎn)生正確的行動(dòng)。
2、信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)應(yīng)是以滿足市場、客戶的需求為出發(fā)點(diǎn)，而不是簡單的提供一些標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和服務(wù)，讓客戶來適應(yīng)我們。臺灣的信托業(yè)對市場的研究非常深入，市場細(xì)分工作非常細(xì)致，對個(gè)人客戶，他們將不同資產(chǎn)規(guī)模的客戶，在不同年齡階段、不同市場環(huán)境下的理財(cái)需求逐一梳理，力求對每一種市場需求都能提供相應(yīng)之產(chǎn)品；對機(jī)構(gòu)客戶，無論是提供融資、投資還是財(cái)產(chǎn)保管等服務(wù)都力求能結(jié)合企業(yè)自身之特點(diǎn)，提供相應(yīng)之量身訂做式的服務(wù)，并使信托機(jī)構(gòu)成為企業(yè)在發(fā)展過程中忠實(shí)的合作伙伴。就此點(diǎn)檢討我們的產(chǎn)品和服務(wù)，顯然我們未能向臺灣的信托業(yè)那樣，首先是以一種理財(cái)顧問的身份進(jìn)入市場，未能對市場的需求進(jìn)行敏銳的把握。這固然與我們所掌握的客戶資源有限有著密切的關(guān)系，但不能否認(rèn)的是這也是因?yàn)槲覀兊姆?wù)精神的欠缺和服務(wù)能力的低下。我想對信托機(jī)構(gòu)而言，其核心競爭力應(yīng)該就是其對市場需求的把握能力和滿足市場需要的能力，所以，更加深入更加有效地開展市場研究工作和客戶資源分析工作是我們面臨的一項(xiàng)迫切的任務(wù)。
3、市場營銷的方式和方法。
縱觀臺灣信托業(yè)務(wù)，不能不感慨其在市場營銷中所表現(xiàn)出的能力和創(chuàng)意。臺灣的信托業(yè)務(wù)在推介中也有著與我們相似的法規(guī)限定，但在相似的法律環(huán)境中卻有著不同的市場表現(xiàn)。臺灣信托業(yè)在營銷中，有這樣一些方面值得我們?nèi)ニ伎己徒梃b，一是其對外宣傳注重企業(yè)整體形象，在宣傳中述求的是企業(yè)專家理財(cái)?shù)哪芰椭档眯刨嚨钠髽I(yè)形象；二是為了不違背法律規(guī)定，基本不宣傳具體的信托產(chǎn)品，而是宣傳其能夠提供的服務(wù)，追求的是你需要我、信任我，你就來成為我的客戶，在你成為我的客戶后再向你介紹具體的產(chǎn)品這樣的效果。其營銷的直接目的是爭取長期的客戶，而不是銷售某個(gè)具體的產(chǎn)品；三是營銷手段的多樣化、人性化，臺灣的信托機(jī)構(gòu)大多能向客戶提供精美的客戶服務(wù)手冊，對所有的客戶需求均能提出明確而又可行的解決方案；能夠通過電郵、網(wǎng)站、軟性新聞來向客戶傳遞信息；能夠建立call－center，來24小時(shí)接受客戶的咨詢；能夠以理財(cái)顧問的形式，向客戶提供一對一的服務(wù)。
(xintuo摘自蘇州信托 理財(cái)服務(wù)中心 沈光俊)